Прочитайте полностью до размещения капитала

Это уведомление содержит критически важную информацию о рисках, связанных с систематическими инвестиционными стратегиями под управлением Algotoria Limited — профилями Algotoria Diversified, Algotoria Stable и Custom-Collateral, а также любыми последующими поколениями стратегий, развёрнутыми в рамках протокола валидации фирмы.

1.Общий инвестиционный риск

Инвестиции в цифровые активы и фьючерсы несут высокий уровень риска и подходят не каждому инвестору.

• Потенциальная полная потеря. Существует значимая вероятность потерять весь размещённый капитал.
• Разумное распределение. Не рекомендуется размещать более 10% совокупных накоплений в подобные высокорисковые стратегии.
• Без гарантий. Прошлая доходность — как реальная, так и бэктестовая — не гарантирует будущих результатов.
• Отсутствие схем компенсации и защиты вкладов. Активы клиента не являются банковскими вкладами и не покрываются какой-либо схемой гарантирования вкладов, компенсации инвесторам или страхования — ни на Британских Виргинских островах, ни где-либо ещё.
• Комиссии снижают доходность. Показатели результативности, публикуемые фирмой, приводятся до комиссий, если не указано иное; квартальная комиссия за результат уменьшает доходность, которую фактически получает инвестор.
• Инвестиционный горизонт. Стратегии рассчитаны на оценку на горизонте не менее одного года; оценки вероятностей в Разделе 4 приведены на трёхлетнем горизонте. Короткие периоды удержания существенно повышают вероятность выхода в момент просадки.

2.Волатильность рынка цифровых активов

Стратегии работают преимущественно с виртуальными активами и бессрочными фьючерсами, у которых экстремальная ценовая волатильность.

• Рыночный риск. Резкие и значительные ценовые движения по виртуальным активам могут приводить к существенным потерям за короткий период, включая гэп-движения сквозь защитные стоп-уровни.
• Риск ликвидности. В периоды экстремального рыночного стресса отдельные инструменты могут стать сложно оцениваемыми или трудно торгуемыми, что затрудняет исполнение и расширяет проскальзывание сверх смоделированных уровней.
• Рынок 24/7. Рынки цифровых активов работают непрерывно. Резкие изменения стоимости счёта возможны в любое время, включая выходные и праздники.
• Механика бессрочных фьючерсов. Бессрочные фьючерсы несут специфические для инструмента риски: периодические фандинговые платежи (которые могут быть устойчивой статьёй расходов), расхождение цен фьючерса и спота, инициируемую биржей ликвидацию позиций с недостаточной маржой и протоколы автоделевериджа, которые могут закрывать прибыльные позиции без предупреждения во время экстремальных событий.
• Неблагоприятные режимы. Самая тяжёлая среда для стратегий — затяжное, широкое, боковое («пилообразное») движение цены, в котором трендследящие системы несут повторяющиеся убытки от разворотов (whipsaw). Продолжительные пилообразные режимы приводили и, как следует ожидать, будут приводить к многомесячным просадкам.

3.Плечо и риск-бюджет

Algotoria использует плечо при реализации стратегий, что усиливает и потенциальную прибыль, и убытки. Каждый счёт настраивается на риск-уровень, выраженный как риск-бюджет (ранее назывался «целевым риском» или «настройкой риска» счёта): 10%, 20% или 30% для Algotoria Stable и 15%, 25% или 35% для Algotoria Diversified.

• Лимиты плеча. В зависимости от выбранного риск-уровня максимальное плечо достигает 300% (×3,0) от стоимости счёта; типичная средняя валовая экспозиция на полном уровне — 0,8–1,0×, масштабируется автоматически и обратно пропорционально текущей волатильности.
• Что такое риск-бюджет. Риск-бюджет — это максимальное снижение стоимости счёта до комиссий от пика к впадине, в пределах которого спроектирована оставаться выбранная конфигурация; измеряется непрерывно относительно собственного исторического пика счёта. Это инженерный предел, защищаемый описанными ниже механизмами контроля, — а не прогноз типичных убытков и не контрактная гарантия.
• Как он защищается — автоматический слой. Непрерывное автоматическое снижение риска действует на уровне отдельных сделок: размер позиций уменьшается по мере роста волатильности, и каждая сделка снабжена стоп-лоссами. Эти правила размера позиции и стоп-лоссов могут учитывать текущую волатильность портфеля и его просадку относительно бюджета. Они работают постоянно и без участия человека.
• Как бюджет контролируется — и что на этих уровнях не происходит. Независимая система мониторинга непрерывно измеряет просадку относительно бюджета и в реальном времени оповещает операционный центр и торговую команду на уровнях 60%, 80% и 100% бюджета. В торговом программном обеспечении фирмы не реализовано снижение экспозиции по триггеру просадки, и по умолчанию оно не применяется. При двух третях бюджета Инвестиционный комитет рассматривает счёт и принимает решение в каждом случае отдельно, снижать ли риск; продолжение торговли на выбранном бюджете — правомерный итог такого рассмотрения. При полном бюджете клиент получает уведомление и сам выбирает: продолжать, снизить риск-бюджет либо прекратить торговлю — фирма не делает этот выбор за клиента. Исследования Algotoria неоднократно проверяли снижение риска по триггеру просадки и рыночного режима и не обнаружили улучшения соотношения доходности и риска, поскольку восстановление, как правило, начинается сразу после худшей точки просадки. Клиенту, которому нужен автоматический жёсткий стоп на заданном уровне, следует заявить об этом при онбординге, чтобы его можно было настроить и задокументировать для его счёта.
• Чем риск-бюджет не является. Поскольку в стандартном механизме ничто не снижает экспозицию автоматически по мере углубления просадки, бюджет может быть превышен — см. вероятности в Разделе 4. Экстремальные ценовые гэпы, сбои биржи или стейблкоина и иные события вне торговой модели могут вывести просадку далеко за его пределы. Теоретический максимальный убыток остаётся равным 100% размещённого капитала.
• Дискреционное снижение риска. Инвестиционный комитет Algotoria может по своему усмотрению снизить операционный риск стратегии ниже выбранного бюджета в ответ на рыночные условия и впоследствии восстановить его. Счета клиентов масштабируются вместе с такими изменениями. В периоды сниженного риска реализованная доходность, как следует ожидать, будет пропорционально ниже опубликованных целевых значений и исторического трек-рекорда.
• База до и после комиссий. Риск-бюджет и все риск-лимиты фирмы применяются к кривой торгового счёта до комиссий — до комиссий за результат. Погашение комиссий за результат из торгового счёта делает реализованную просадку после комиссий умеренно глубже; оплата комиссий из внешнего источника сохраняет обе кривые согласованными.

4.Ожидания по просадкам и вероятности превышения

Реализованный опыт. Типичные годовые просадки до комиссий на полном бюджете, как правило, наблюдаются в диапазоне 20–25% для Algotoria Stable. С момента официального старта трек-рекорда 1 января 2024 года глубочайшая просадка до комиссий эталонного счёта Stable составила −23,6% (первая половина 2026 года) — в пределах его 30-процентного бюджета; сопоставимый эпизод −23,5% в 2025 году восстанавливался примерно пять месяцев; худшим календарным месяцем стал −14,4% (декабрь 2025 года). Эталонный счёт Algotoria Diversified — который дополнительно несёт управляемую экспозицию в биткойн-обеспечении — зафиксировал глубочайшую просадку до комиссий −27,4% в том же режиме первой половины 2026 года, всё ещё открытую на уровне примерно −27% по состоянию на 30 июня 2026 года, в пределах его 35-процентного бюджета. Клиентам следует быть финансово и психологически готовыми к просадкам такого масштаба и продолжительности как к нормальной части работы стратегий.

Вероятность превышения заданных глубин просадки. Чтобы сделать бюджеты наглядными, фирма оценивает вероятность того, что счёт на полном риск-бюджете каждого продукта (30% Stable · 35% Diversified) хотя бы раз испытает просадку до комиссий, превышающую заданную глубину, в течение трёхлетнего инвестиционного горизонта:

Медианная смоделированная худшая просадка за три года составляет ≈ −24% (Stable) и ≈ −29% (Diversified); одна смоделированная траектория из десяти достигает −35% / −41% или глубже соответственно. На одногодичном горизонте оценочная вероятность превышения полного бюджета составляет ≈ 5% (Stable) и ≈ 6% (Diversified). Счета с меньшим риск-бюджетом испытывают пропорционально более мелкие просадки — бюджет 10% составляет одну треть бюджета 30% и по экспозиции, и по глубине просадки. Однако вероятность использования полного бюджета у них незначительновыше, а не ниже: процентные потери компаундируются сублинейно, поэтому просадка меньшей книги съедает несколько большую долю меньшего бюджета.

Методология и ограничения. Оценки получены методом Монте-Карло со стационарным блочным бутстрэпом (50 000 трёхлетних траекторий) на основе реальных дневных доходностей до комиссий каждой стратегии с момента запуска, нормированных к текущей риск-конфигурации счёта, по состоянию на 30 июня 2026 года. Симуляция не моделирует снижение риска по триггеру просадки, поскольку оно не применяется (Раздел 3). Приведённые выше значения — это распределение без каких-либо смягчающих мер, и ориентироваться следует именно на них. Для Algotoria Diversified оценка также не моделирует наложение по обеспечению, введённое в 2026 году, — систематическое правило медленного тренда, которое снимает экспозицию стратегии в биткойн-обеспечении при устойчивых нисходящих трендах — и которое, как ожидается, снизит просадки, обусловленные обеспечением, относительно исторической конфигурации, отражённой в данных. Эти цифры являются статистическими оценками, а не лимитами или обязательствами: они предполагают, что будущее поведение рынка статистически похоже на ограниченную (2,5-летнюю) реальную историю, измеряются по дневным ценам закрытия (внутридневные просадки несколько глубже) и не учитывают события «хвоста» по контрагентам-биржам, стейблкоинам и операционным сбоям (Разделы 5–6), которые являются дополнительными источниками убытков. Оценки пересчитываются при существенном изменении трек-рекорда или риск-конфигурации.

5.Операционные и технические риски

Управление активами опирается на собственную технологию и стороннюю инфраструктуру.

• Сбои API и ПО. Существуют неотъемлемые риски ошибок разработки, программных дефектов и технических сбоев в интерфейсе программирования приложений (API), используемом для исполнения сделок.
• Кибербезопасность. Виртуальные активы и поставщики услуг по обороту виртуальных активов (VASP) — частая цель мошенничества, манипуляций рынком и кибератак. Компрометация биржевых учётных данных или торговой инфраструктуры может привести к убытку, несмотря на выстроенные по стандарту ISO 27001 механизмы контроля фирмы и разрешения API только на торговлю.
• Надёжность инфраструктуры. Электронные коммуникации могут задерживаться, перехватываться или отказывать из-за нестабильности интернета или сбоев оборудования. Генерация сигналов и исполнение зависят от провайдеров дата-центров, рыночных данных и связности.
• Ключевой персонал. Стратегии зависят от небольшой команды старших специалистов в части исследований, надзора за рисками и операций. Потеря ключевого персонала может негативно повлиять на управление программой и её развитие.
• Ёмкость. Ёмкость стратегии конечна. Рост активов под управлением может увеличивать проскальзывание при исполнении; фирма отслеживает лимиты ёмкости и ликвидности (Раздел 8), но риск ёмкости устранить нельзя.

6.Сторонние контрагенты и риск контрагента

Активы клиента хранятся на отдельно управляемых счетах (SMA) у сторонних VASP (например, Binance, OKX, Bybit).

• Неплатёжеспособность VASP. Активы, размещённые на бирже, подвержены её неплатёжеспособности, действиям или бездействию. Algotoria не несёт ответственности за убытки, вызванные неплатёжеспособностью, действиями или бездействием любой сторонней биржи.
• Регуляторное вмешательство. Действия компетентных органов против VASP могут лишить Algotoria возможности выполнять обязательства по управлению, а клиента — доступа к активам.
• Отвязка стейблкоина и риск эмитента. Стратегии под управлением Algotoria могут держать до 100% портфеля в стейблкоинах — USDT или USDC — как основное обеспечение или ликвидность. Эти инструменты несут риск отвязки: стейблкоин может потерять паритет 1:1 с фиатной валютой из-за неплатёжеспособности эмитента, потери базовых резервов, регуляторного вмешательства или технического сбоя смарт-контракта. При дефолте эмитента или ограничении обращения рыночная стоимость этих активов может обвалиться, что приведёт к полной потере капитала в этих инструментах — независимо от результатов торговых алгоритмов.

7.Систематические и модельные риски, риски машинного обучения

Стратегии полностью систематические и автоматизированные.

• Ограничения модели. Параметры стратегии основаны на исторических данных. Будущие рыночные режимы могут существенно отличаться от прошлых, делая модели менее эффективными или убыточными на продолжительных отрезках.
• Ограничения бэктестов и симуляций. Результаты бэктестов и симуляций имеют неотъемлемые ограничения: они построены с преимуществом взгляда в прошлое, подвержены смещению отбора параметров и оптимизации и не полностью отражают влияние реального исполнения, ликвидности и операционных издержек. Реальные результаты регулярно отличаются от смоделированных — и могут быть существенно хуже. Опубликованные фирмой оценки вероятностей (Раздел 4) наследуют эти ограничения.
• Сбой алгоритма. Автоматические системы могут отработать не так, как задумано — из-за неисправностей в сигналах исполнения, программных дефектов или непредвиденных взаимодействий между субстратегиями.
• Риск стратегий на машинном обучении. Algotoria исследует и может внедрять сигнальные движки на машинном обучении (нейросетях) как последующие поколения стратегий — после внесэмпловой walk-forward-валидации, предварительно зарегистрированных контрольных ворот на форвардном окне, параллельной теневой эксплуатации против действующей боевой стратегии и одобрения Инвестиционным комитетом. Модели машинного обучения несут специфические дополнительные риски: их логика принятия решений менее интерпретируема, чем детерминированные правила; они могут вести себя неожиданно в рыночных условиях, непохожих на историю их обучения; а периодическое переобучение со временем меняет поведение модели (риск обновления модели).
• Эволюция стратегии и риск перехода. Состав боевого портфеля пересматривается ежеквартально, и фирма может заменить или смешать боевое поколение стратегии с проверенным преемником. Переходы могут временно менять профиль доходности и корреляции счетов клиентов. Механизм риск-бюджета, мониторинг и механизмы снижения риска (Раздел 3) применяются без изменений ко всем поколениям стратегий.

8.Риск ликвидности и погашения

• Ликвидность портфеля. Портфель алгоритмически ограничен так, чтобы его можно было полностью ликвидировать в течение 24 часов, потребляя не более 33% от 30-дневного среднего дневного объёма базовых инструментов. В экстремальном рыночном стрессе ликвидация тем не менее может занять больше времени или обойтись существенно дороже.
• Погашения. Период блокировки отсутствует; погашения осуществляются по стандарту 5-дневного уведомления. Чрезвычайные рыночные или биржевые условия (остановки торгов, приостановки вывода средств у VASP) могут задержать возврат активов, невзирая на стандарт уведомления.

9.Регуляторные и юридические риски

• Юрисдикционные ограничения. Участие запрещено для резидентов и юрлиц в «странах из списка ограничений» (Restricted States) — см. реестр фирмы Prohibited Jurisdictions, включённый посредством отсылки.
• Требование профессионального инвестора. Услуги предназначены только для «профессиональных инвесторов» в трактовке законов Британских Виргинских островов и локальной юрисдикции клиента.
• Ограниченная регуляторная защита. Algotoria Limited является одобренным инвестиционным управляющим BVI (BVI Approved Investment Manager) в рамках Investment Business (Approved Managers) Regulations. Этот режим не предоставляет защит инвесторам, характерных для регулирования розничных фондов; у клиентов нет права обращения к установленному законом омбудсмену или в схему компенсации.
• Изменение регулирования. Регуляторный режим цифровых активов, стейблкоинов и деривативов стремительно меняется (например, MiCA в ЕС и аналогичные режимы в других юрисдикциях). Будущие изменения регулирования могут ограничить способность фирмы вести стратегии, возможность клиента участвовать либо доступность отдельных инструментов или площадок.
• Налоговая ответственность. Клиент несёт исключительную ответственность за все налоговые обязательства и отчётность, возникающие из торговой деятельности.

10.Конфликты интересов

• Стимул комиссии за результат. Фирма получает вознаграждение исключительно через квартальную комиссию за результат, что может стимулировать принятие риска. Это смягчается скользящим high-watermark (комиссия не взимается, пока не восстановлены прежние убытки), механизмом риск-бюджета и надзором Инвестиционного комитета за всеми решениями о риск-профиле.
• Множественные счета. Фирма управляет множеством SMA на равных условиях (pari passu) через автоматизированное пропорциональное исполнение; остаточные различия во времени и размере между счетами тем не менее возможны.
• Политики. Фирма поддерживает утверждённые советом политики по конфликтам интересов и личным сделкам, доступные клиентам по запросу.